Автор: ИСОА, просмотров: 46882 Источник: "Российская Федерация сегодня" №4 февраль 2008г.

А наши финансы не запоют романсы

Разразившийся в прошлом году в США ипотечный кризис затронул все мировые финансовые рынки. Во многих странах известнейшие инвестбанки были вынуждены в своих годовых отчетах отобразить убытки в миллиарды долларов. Более того, его воздействие не только продолжается, но и вызывает серьезные опасения, что в случае его перерастания в США в рецессию мировую экономику ожидает серьезный кризис. В этой связи банковские системы большинства стран принимают все возможные меры с целью своей защиты или хотя бы смягчения последствий от этого воздействия.

При этом основными мерами защиты в конце 2007 - начале 2008 года были аукционы по увеличению ликвидности банков. В частности, в США такие аукционы проводились дважды, 17 и 20 декабря (по 20 млрд долларов - кредиты на 28 и 35 дней) и аналогично 14 и 28 января.
Вместе с тем, пытаясь реанимировать банковский рынок сильнодействующими средствами, представители центральных банков все равно признаются в собственной растерянности. Даже с учетом тех операций, которые они провели, невозможно гарантировать существенное снижение спрэдов, то есть разницы между процентными ставками. Их действия могут повысить доверие к банковскому сектору, но трудно сказать, окажет ли это существенное воздействие на ситуацию. Сейчас банки накапливают ликвидность из-за опасений по поводу состояния капитала коллег. Финансовые организации боятся, что замедление роста экономики США может привести к новым потерям и дальнейшему ухудшению условий кредитования. В любом случае начало 2008 года для многих банков оказалось непростым. При этом не приходится сомневаться в том, что банковский сектор ждет болезненный процесс адаптации.
Что касается российского банковского сектора, то он легче других перенес затронувшие его последствия ипотечного кризиса в США. В этой связи некоторые чиновники сравнили нашу банковскую систему с "островом стабильности" в мире.
Это произошло из-за ее относительной изолированности от мировых финансовых структур и благодаря своевременности принятых Центральным банком России мер по борьбе с нехваткой ликвидности.
Вместе с тем российская банковская система также не избежала некоторых последствий. Это произошло в основном из-за возникновения проблем с внешними заимствованиями. Если раньше российские банки могли получать многочисленные дешевые займы у зарубежных партнеров, то в результате ипотечного кризиса эти возможности резко сократились, да и сами деньги "подорожали".
В этой связи в деятельности российских банков стали заметны две тенденции. Во-первых, банки значительно (в ноябре - на 14,7 процента) уменьшили объем кредитов, привлеченных в целях рефинансирования. Одновременно в том же ноябре на 57,7 процента -до 25,95 млрд руб. - увеличился объем привлеченных однодневных кредитов (овернайтов). При этом занимать по ставке овернайт 10 процентов могли лишь банки, оказавшиеся в совсем отчаянном положении, ведь к тому моменту Центробанк предлагал более дешевые ресурсы. Так что рост спроса на подобные кредиты не мог не настораживать.
Впрочем, кредиты овернайт не показатель, а оценивать ноябрьскую ситуацию надо по сделкам РЕПО (договоров обратного выкупа). 28 ноября банки заняли рекордную сумму -300 млрд руб. в рамках таких сделок.
Второй же тенденцией стало то, что в ноябре в 3,6 раза сократился объем средств банков на депозитах Центробанка - до 324,4 млрд руб. В результате ситуация с ликвидностью на российском рынке выровнялась, а нежелание банков размещать средства на счетах Центробанка связано с тем, что свободные деньги выгоднее размещать на рынке.
И все же, несмотря на проблемы с внешними заимствованиями, в декабре иностранный капитал продолжал притекать в российскую банковскую систему, хотя и меньшими темпами, чем раньше. Внешние межбанковские заимствования в декабре выросли на б млн долларов, их рост за четвертый квартал составил 15,5 процента. Внешнее фондирование по-прежнему доступно для российских банков, несмотря на сложную ситуацию на мировых кредитных рынках. Тем не менее увеличение внешних межбанковских обязательств обусловило всего 14,2 процента роста активов в четвертом квартале 2007 года, следовательно, можно сделать вывод, что этому процессу в большей степени способствуют внутренние источники.
Не обошлось и без плюса: по оценке Банка России, кризис ликвидности лишь оздоровил банковские финансы.
Активы банковской системы за декабрь 2007 года выросли на 6,8 процента, а рентабельность всего банковского сектора за прошлый год увеличилась на 3 процента. А это свидетельствует о том, что российские банки хорошо пережили начало глобальной финансовой нестабильности, сократив лишь пропорции кредитования от потребительского сектора к корпоративному. По состоянию на конец 2007 года банковский сектор в России вряд ли можно назвать проблемным.
Декабрьские данные о состоянии финансовой системы, опубликованные Центробанком, свидетельствуют также о том, что рентабельность российских банков в 2007 году по сравнению с 2006 годом практически не снизилась. Если в 2006 году она составляла 3,3 процента, то в 2007 году - 3,11 процента, несмотря на существенные проблемы с ликвидностью в мировой финансовой системе, которые начались во второй половине 2007 года.
Рост активов банковского сектора в декабре составил 6,8 процента, а за весь 2007 год они выросли на 44 процента. С точки зрения структуры активов рост был достаточно сбалансированным, ликвидные активы увеличивались более быстрыми темпами, чем кредитный портфель. Рост депозитов также не замедлился: по сравнению с ноябрем он увеличился на 7,9 процента, а физических лиц -на 6,8 процента.
Однако необходимо отметить, что во втором полугодии рост депозитов и вкладов населения замедлился и в 2007 году был несколько меньше, чем в 2006 году. Именно рост депозитной базы обеспечивал рост активов банковской системы. Вместе с тем темпы роста декабря 2007 года оказались не ниже аналогичного показателя 2006 года, а это говорит о том, что ресурсы финансового сектора позволяют сделать рывок в кредитовании и росте общих активов.
В то же время необходимо отметить, что во втором полугодии российские банки заметно ужесточили кредитные требования, но в основном это коснулось физических лиц. Видно, что потребительское кредитование замедлилось к середине года. Причина -многие банки понадеялись, что восстановят клиентов среди физических лиц, и поэтому занялись вплотную кредитованием предприятий, При этом благодаря ужесточению требований отмечается снижение доли просроченных кредитов физических лиц в декабре 2007 года до 3,11 процента с 3,3 процента в ноябре.
Впрочем, кредитование банковской системой как физических, так и юридических лиц в 2007 году в абсолютных цифрах заметно увеличилось. Если в 2006 году физические лица взяли кредитов на сумму 17,1 млрд руб., то в 2007 году она выросла до 30,1 млрд руб. В то же время кредитование предприятий в 2007 году по сравнению с 2006 годом выросло с 57,2 млрд руб. до 83,8 млрд руб.
После тяжелой осени прошлого года, когда ежедневный объем заимствований банков у Центробанка достигал 300 млрд руб., а ставки для банков второго эшелона на рынке межбанковского кредитования (МБК) достигали 10 процентов, в начале 2008 года российский денежный рынок почувствовал облегчение: на рынке появилось много дешевых бюджетных средств и ставки МБК снова вернулись на уровень б процентов. Однако отдыхать банкам осталось недолго: по словам первого зампреда Центробанка Алексея Улюкаева, в марте-апреле ожидается пик дефицита ликвидности, который может достигнуть 400 млрд руб. ежедневно. При этом можно отметить, что прошлогодние октябрьские прогнозы первого зампреда о дефиците ликвидности в 300 млрд руб. месяц спустя подтвердились.
Этот дефицит ликвидности может сложиться в результате оттока капитала, крупных налоговых выплат по НДС и погашения займов. По словам А. Улюкаева, в марте-апреле Центробанк готов ежедневно давать банкам до 700 млрд руб. дополнительно к текущим уровням ликвидности, для чего, возможно, придется увеличить лимит регулятора на рефинансирование банковской системы, который сейчас составляет 500 млрд руб. в день.
В этой связи, хотя финансового кризиса в России "не наблюдается", он уже обрел официальный статус - 15 высокопоставленных представителей банковского сообщества России впервые обратились к премьер-министру Виктору Зубкову за помощью в его преодолении.
Премьер провел совещание представителей Правительства с членами совета Ассоциации российских банков. На встрече присутствовали 15 руководителей крупнейших банков во главе с руководителем Сбербанка Германом Грефом, вице-премьер Алексей Кудрин, председатель Центробанка Сергей Игнатьев, глава экспертного управления Администрации Президента Аркадий Дворкович, руководитель ФСФР Владимир Миловидов, глава Комитета Госдумы по финансовым рынкам Владислав Резник, представители министерств и правительственных агентств. Этой встречи АРБ добивалась с декабря 2007 года - банкиры хотели обсудить действия Правительства в случае повторения кризиса ликвидности, аналогичного ситуации осени 2007 года.
Все присутствующие, кроме Виктора Зубкова, не скрывали, что тема совещания в такой степени тревожна, что никаких публичных сомнений в существовании кризиса быть не может. В частности, новый президент Сбербанка Герман Греф заявил, что "уже во втором квартале" банки могут столкнуться с проблемами, вызванными мировым кризисом: банковское сообщество уже начинает чувствовать проблему на международных финансовых рынках, которая выражается в увеличении стоимости привлечения средств. Г. Греф утверждал, что к апрелю-маю 2008 года происходящее может привести к увеличению большинством банков кредитной ставки, снижению денежного предложения и вследствие этого снижению темпов экономического роста. Как минимум, спрогнозировал Г. Греф, в 2008 году темпы роста инвестиций не покажут и 20 процентов уровня 2007 года.
Процесс повышения кредитных ставок наблюдается уже сейчас: фондирование за счет привлеченных средств из-за рубежа достаточно подорожало. Многие банки переориентируются на депозиты, инфляция высокая, ставки по вкладам повышаются. Чтобы сохранять свою рентабельность, многие действительно будут вынуждены повышать ставки по кредитам.
Каждый банк будет оценивать свои возможности по привлечению фондирования и в соответствии с этим строить свою ценовую политику. Есть банки, которые вовлечены и больше зависят от мировых рынков, - у них соответственно это влияние будет больше, у тех, которые могут пользоваться локальными средствами, зависимость, наверное, будет меньше. Далеко не все банки будут ждать повышения кредитных ставок Сбербанка. У всех своя история с фондированием, и если кому-то оно уже сейчас обходится дороже, другого пути, кроме как повышать ставки, у них нет. Ставки по розничным кредитам банков могут повыситься не менее чем на 1-2 процента по кредитам в любой валюте.
По итогам встречи никаких решений не объявлялось. По словам участников совещания, до появления каких-либо кризисных симптомов никакой господдержки банковская система не получит - по крайней мере проблемы дефицита краткосрочной ликвидности будут решаться силами главы Центробанка С. Игнатьева. При этом, по имеющимся данным, принято решение и не вбрасывать в экономику средства госкорпораций - скорее всего, при сохранении нынешних трендов вброса этих денег в банковскую систему через депозиты не произойдет, не будут проводиться и депозитные аукционы. Зато А. Кудрин по итогам совещания изменил свою непримиримую позицию. По его словам, в случае острой ситуации на международном финансовом рынке "могут быть моменты, когда потребуются не только инструменты Центробанка, но и размещение бюджетных средств в коммерческих банках".
Анализ тенденций развития финансовой сферы в нашей стране содержался и в выступлении Президента России В. Путина на расширенном заседании Госсовета 8 февраля. Касаясь ситуации в 90-е годы, он, в частности, сказал, что "значительная часть экономики контролировалась олигархическими или откровенно криминальными структурами... финансы страны были опустошены и практически полностью зависели от внешних заимствований. И это в конечном счете привело к дефолту 1998 года, который обернулся разорением многих предприятии, ростом бедности и безработицы.
Инфляция съедала и без того невысокие доходы граждан России. В 1999 году она составляла 36,5 процента. На начало 1999 года пришелся и пик задолженностей по заработным платам, пенсиям и пособиям. На предприятиях задержки с выплатами зарплат достигали двух лет... богатая Россия превратилась в страну бедных людей".
В настоящее же время "созданы значительные финансовые резервы, защищающие страну от внешних кризисов и гарантирующие исполнение социальных обязательств в будущем. В целом обеспечена макроэкономическая устойчивость и финансовая самостоятельность страны. Как результат - в течение последних двух лет наблюдается настоящий инвестиционный и потребительский бум в России". Как отметил Президент, приток иностранного капитала в 2007 году составил 82,3 млрд долларов.
В качестве актуальной задачи для данного сектора отечественной экономики В. Путин выдвинул развитие финансовой инфраструктуры, формирование в России одного из мировых финансовых центров.
Выступление Владимира Путина на Госсовете породило у предпринимателей и многих рядовых россиян оптимистичные ожидания.
Основной вывод - глобальный ипотечный кризис фактически не сказался на российской банковской системе, так как наша банковская система находится в достаточно изолированном состоянии от кризисных явлений. Единственное изменение - если раньше предприятия предпочитали обращаться к иностранным банкам, то теперь обращаются к российским.
Перспективы развития банковской системы в 2008 году не внушают опасений. Хотя ужесточение кредитных требований к физическим лицам приведет к некоторому замедлению кредитования населения, высокие темпы роста реальных доходов обеспечат достаточную базу для увеличения активов и кредитования предприятий. Уже сейчас очевидно, что запросы банкиров на поддержку финансовой системы государством - скорее стремление поддержать или увеличить рентабельность своего бизнеса, нежели "крики о помощи утопающих".

Институт стратегических оценок и анализа -
специально для "РФ сегодня".